FDUSD 与 PYUSD：交易所与支付平台派
FDUSD 由香港信托机构发行，与亚洲合规市场紧密绑定；PYUSD 则由 PayPal 发行，目标是把数亿支付用户带入链上稳定币世界。这两类 Stablecoin 代表项目共同特点是「拥有现实世界的入口」。FDUSD 在主流交易所例如 Binance 上的成交活跃度很高，成为部分交易对的主要计价货币；PYUSD 则借助 TON生态是什么、BNB链生态龙头项目 等高频小额支付场景延伸到全球零售用户。它们代表了稳定币市场从「交易所代币」向「支付层货币」的过渡。
算法稳定币与新一代尝试者
经历了 UST 的崩溃之后，算法稳定币在市场上的存在感大幅下降，但并未完全消失。新一代算法稳定币尝试者更注重风险隔离、抵押品多样化与可审计性，例如基于 Ethereum Scaling 是什么 L2 部署的协议、与 Zero Knowledge 是什么 结合的隐私稳定币、面向 GameFi 风险 中讨论的游戏经济专用稳定币等。它们的代表意义在于：稳定币赛道仍在演化，未来可能出现服务于特定场景而非通用场景的「垂类稳定币」。短期内它们难以撼动 USDT、USDC 的位置，但长期看，是不容忽视的创新源。
投资者如何利用代表项目做决策
面对众多稳定币，普通投资者其实有两层思考。一层是「使用层」：日常转账、做市与 DeFi 收益，应优先选择流动性最深、合规度最高的代表项目。另一层是「投资层」：稳定币本身不是高弹性资产，但围绕它的发行商、链上协议、生息平台代币，往往因稳定币体量增长而受益。比如 USDC 的发行机构、与 AI Crypto 投资价值 类项目合作的稳定币结算层，都是潜在的间接投资机会。把代表项目当作筛网，找出真正受益于链上美元体量扩张的协议代币，再结合 DePIN 代表项目 等基础设施类资产做组合，才是更稳健的长期策略。